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Quelle est la valeur intrinsèque du Bitcoin?

Bitcoin offre un moyen efficace de transférer de l’argent sur Internet et est contrôlé par un réseau décentralisé avec un ensemble de règles transparent, représentant ainsi une alternative à la monnaie fiduciaire contrôlée par la banque centrale. Il y a eu beaucoup de discussions sur la façon de valoriser le bitcoin et nous avons entrepris d’explorer ce que pourrait être le prix du bitcoin s’il atteignait un certain niveau d’adoption généralisée.

Dans cet article, nous cherchons à établir un cadre de calcul d’une valeur à moyen et long terme pour le bitcoin et à permettre au lecteur de faire ses propres projections sur la valeur du bitcoin. (Vous n’avez pas encore déposé vos impôts parce que vous ne savez pas comment déclarer votre monnaie virtuelle? Consultez le guide fiscal Bitcoin IRS ultime d’Investopedia.)

Hypothèses

Dans le cadre de notre cadre, nous formulons plusieurs hypothèses clés.

Notre première hypothèse est que le bitcoin tirera sa valeur à la fois de son utilisation comme moyen d’échange et comme réserve de valeur. En note de cette hypothèse, il faut préciser que l’utilité du bitcoin en tant que réserve de valeur dépend de son utilité en tant que moyen d’échange. Nous basons cela à son tour sur l’hypothèse que pour être utilisé comme réserve de valeur, il doit avoir une valeur intrinsèque, et si le bitcoin ne réussit pas en tant que moyen d’échange, il n’aura aucune utilité pratique et donc aucune valeur intrinsèque et ne le sera pas. être attrayant comme réserve de valeur.

Notre deuxième hypothèse est que l’offre de bitcoins approchera 21 millions, comme spécifié dans le protocole actuel. Pour donner un peu de contexte, l’offre actuelle de bitcoins est d’environ 13,25 millions, le taux de libération de bitcoin diminue d’environ la moitié tous les quatre ans et l’offre devrait dépasser 19 millions en 2022. La partie fondamentale de cette hypothèse est que le protocole ne sera pas modifié. Notez que changer le protocole nécessiterait la concurrence de la plupart de la puissance de calcul impliquée dans l’extraction de bitcoin.

Notre troisième hypothèse est qu’au fur et à mesure que le bitcoin gagnera en légitimité, en investisseurs à grande échelle et en adoption accrue, sa volatilité diminuera au point que la volatilité ne sera pas une préoccupation qui découragerait l’adoption.

Notre quatrième hypothèse est que la valeur actuelle du bitcoin est largement motivée par des intérêts spéculatifs. Bitcoin a présenté les caractéristiques d’une bulle avec des hausses de prix drastiques et un engouement médiatique en 2013 et 2014. Mais l’intérêt spéculatif pour le bitcoin, nous supposons, diminuera à mesure qu’il sera adopté.

Et notre cinquième hypothèse est que l’utilisation de bitcoin n’impliquera jamais de réserve fractionnaire bancaire et que tous les moyens de stockage de bitcoin seront entièrement pris en charge par bitcoin.

Méthodologie

Nous considérerons le bitcoin comme une monnaie et le bitcoin comme une réserve de valeur. Pour valoriser le bitcoin, nous devons projeter la pénétration du marché qu’il réalisera dans chaque sphère. Cet article n’expliquera pas quelle sera la pénétration du marché, mais à des fins d’évaluation, nous choisirons une valeur plutôt arbitraire de 15%, à la fois pour le bitcoin en tant que devise et pour le bitcoin en tant que réserve de valeur. Nous vous encourageons à vous faire votre propre opinion sur cette projection et à ajuster la note en conséquence.

La manière la plus simple d’aborder le modèle serait de regarder la valeur mondiale actuelle de tous les moyens d’échange et de toutes les réserves de valeur comparables au bitcoin et de calculer la valeur du pourcentage attendu de bitcoin. Le moyen d’échange prédominant est l’argent soutenu par le gouvernement et, pour notre modèle, nous nous concentrerons exclusivement sur eux. La masse monétaire est souvent considérée comme étant divisée en plusieurs segments, M0, M1, M2 et M3. M0 fait référence à la monnaie en circulation. M1 est M0 plus les dépôts à vue tels que les comptes courants. M2 est M1 plus les comptes d’épargne et les petits dépôts à terme (appelés certificats de dépôt aux États-Unis). M3 est M2 les plus importants dépôts à terme et fonds monétaires. Étant donné que M0 et M1 sont facilement accessibles pour une utilisation dans le commerce, nous considérerons ces deux seaux comme un moyen d’échange, tandis que M2 et M3 seront considérés comme de l’argent utilisé comme réserve de valeur.

Citant le blog DollarDaze, nous voyons que M1 (qui comprend M0) en 2010 valait environ 25 billions de dollars américains, ce qui constituera notre valeur médiatique mondiale actuelle.

À partir du même blog DollarDaze, nous voyons que M3 (qui comprend tous les autres seaux) moins M1 vaut environ 45 billions de dollars américains. Nous inclurons cela comme une réserve de valeur comparable à Bitcoin. À cela, nous ajouterons également une estimation de la valeur mondiale de l’or détenu comme réserve de valeur. Alors que certains peuvent utiliser des bijoux comme réserve de valeur, nous ne considérerons que les lingots d’or pour notre modèle. Le US Geological Survey a estimé qu’à la fin de 1999, il y avait environ 122 000 tonnes d’or hors sol disponibles. Sur ce total, 48%, soit 58 560 tonnes, provenaient de stocks privés et officiels de lingots. À un prix actuel estimé à 1 200 dollars l’once troy, cette quantité d’or vaut désormais plus de 2,1 billions de dollars américains. Comme il y a eu récemment un manque à gagner en argent et que les gouvernements ont vendu des quantités importantes de leurs lingots d’argent, nous pensons que la plupart de l’argent est utilisé dans l’industrie et non comme réserve de valeur, et n’inclura pas les lingots d’argent. dans notre modèle.   Nous ne traiterons pas non plus d’autres métaux précieux ou pierres précieuses. Dans l’ensemble, notre estimation de la valeur mondiale des réserves de valeur comparables au bitcoin, y compris les comptes d’épargne, les petits et grands dépôts à terme, les fonds du marché monétaire et les lingots d’or, s’élève à 47,1 billions de dollars américains.

Notre estimation totale de la valeur globale des supports d’échange et des réserves de valeur s’élève donc à 72,1 billions de dollars américains. Si le bitcoin atteignait 15% de cette valorisation, sa capitalisation boursière en monnaie actuelle serait de 10,8 billions de dollars américains. Avec 21 millions de bitcoins en circulation, le prix d’un bitcoin serait de 514000 $. Ce serait plus de 1 000 fois le prix actuel.

C’est un modèle à long terme assez simple. Et peut-être que la plus grande question sur laquelle il s’articule est de savoir quel sera le taux d’adoption du bitcoin? Fournir une valeur pour le prix actuel du bitcoin impliquerait une tarification du risque de faible adoption ou d’échec du bitcoin en tant que devise, ce qui pourrait inclure le remplacement par une ou plusieurs autres monnaies numériques. Les modèles considèrent souvent la vitesse de l’argent, arguant souvent que, puisque le bitcoin peut prendre en charge les transferts qui prennent moins d’une heure, la vitesse de l’argent dans le futur écosystème Bitcoin sera supérieure à la vitesse moyenne actuelle de l’argent. Un autre point de vue à ce sujet, cependant, serait que la vitesse de l’argent n’est pas limitée de manière significative par les plates-formes de paiement d’aujourd’hui et que son principal déterminant est le besoin ou la volonté des personnes d’effectuer des transactions. Par conséquent, le taux attendu de la monnaie pourrait être traité comme approximativement égal à sa valeur actuelle.

Un autre point de vue pour façonner le prix du bitcoin, et peut-être utile à court et moyen terme, serait d’examiner des secteurs ou des marchés spécifiques qui, selon vous, auront un impact ou une perturbation et de réfléchir à la part de ce marché qui pourrait finir par utiliser le bitcoin. . Le World Bitcoin Network fournit un outil ingénieux pour faire exactement cela.

La ligne du bas

Comme l’a dit le mathématicien George Box: «Tous les modèles sont faux, certains sont utiles». Nous avons décidé de créer un cadre pour la tarification du bitcoin, mais il est important de comprendre les variables. D’après notre réflexion, il semble possible que le prix du bitcoin puisse éventuellement augmenter de plusieurs ordres de grandeur, mais tout dépend du niveau d’adoption du bitcoin. La question la plus importante est « Les gens utiliseront-ils Bitcoin? »

https://www.investopedia.com/articles/investing/091814/what-bitcoins-intrinsic-value.asp

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