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HomeBitcoinParce que le «  prix  » de Bitcoin est en grande partie fictif: l’attaque Blockchain de 50 pieds

Parce que le «  prix  » de Bitcoin est en grande partie fictif: l’attaque Blockchain de 50 pieds

  • Partie 1: Il n’y a pas de «prix» unique, le marché est terriblement inefficace
  • Partie 2: Connaissez votre client / Lois anti-blanchiment
  • Partie 3: Bitcoin n’est pas un schéma de Ponzi! Cela fonctionne comme un

La discussion publique et la couverture médiatique de Bitcoin font quelques hypothèses:

  • Bitcoin a un prix, que vous pourriez espérer acheter ou vendre.
  • Bitcoin, c’est comme acheter une part d’une entreprise ou une marchandise comme l’or – le marché fonctionne de la même manière.
  • Bitcoin est liquide – il est raisonnablement facile de convertir votre argent en Bitcoin et votre Bitcoin en espèces sur votre compte bancaire.

Rien de tout cela n’est vrai.

Combien vaut un bitcoin?

Je regarde l’indice des prix Bitcoin CoinDesk. À l’heure actuelle, il est de 19699,46 $. Oups, ça l’est! Maintenant c’est ! Etc.

Ce numéro est un marketing pour Bitcoin. Il vise à donner l’impression que Bitcoin est un élément échangeable solide avec une structure de marché ordonnée, que vous pouvez le valoriser de manière significative jusqu’à un centime, et que tout cela est bon et raisonnable. Mais c’est une illusion.

Le «prix» singulier du Bitcoin n’existe pas: c’est un nombre inventé. Ce n’est pas un numéro pour lequel on pourrait s’attendre à échanger un bitcoin – c’est une moyenne du dernier prix de vente sur un groupe d’échanges. (L’index CoinDesk utilise Coinbase, Bitstamp, itBit et Bitfinex. Les adeptes de la cryptographie auront juste hurlé «quoi!» À ce dernier.)

Si vous regardez l’écart entre les échanges – les différents prix pour un bitcoin interchangeable – vous verrez les écarts de des centaines de dollars, et dans les moments instables, il peut atteindre des milliers.

En citant un nombre comme « 19699,46 $ » en sept chiffres significatifs lorsque vos données ont un écart de 5%, votre professeur de physique au lycée vous giflerait. C’est complètement trompeur. Il devrait indiquer quelque chose comme « 19 700 $ plus ou moins 500 $ selon » et le graphique en courbes devrait être un barre grise épaisse.

La «capitalisation boursière» est encore pire. C’est littéralement quel que soit le dernier prix, multiplié par le nombre de jetons existants. Il s’agit d’un faux nombre qui ne s’applique en fait à rien: ce n’est pas l’argent qui a été mis dans la crypto-monnaie, ce n’est pas une valeur réalisable comme une capitalisation boursière d’entreprise, cela n’affecte pas les prix – c’est juste un chiffre pointilleux. facilement calculé qu’il semble bon dans un titre. Le trading est si subtil dans n’importe quelle crypto-monnaie, même Bitcoin, que vous ne pourriez jamais réaliser une fraction du nombre. C’est littéralement juste du marketing.

Pourquoi Bitcoin est-il comme ça? pouquoi ce n’est pas le prix est-il un nombre raisonnablement utilisable?

Des îles isolées, se faisant passer pour un continent

(Cette section reprend l’excellent article de Paulo Santos « Bitcoin Series Addendum – Market Structure », auquel vous devez accéder et lire en entier pour être payé.)

Dans le cadre d’une négociation d’actions normale, si une action est cotée sur plusieurs bourses, les ordres seront souvent appliqués via un routage d’ordres intelligent, de sorte qu’un certain ordre d’achat ou de vente se situe dans le contexte de tous les carnets de commandes pour ce stock. Cela évite la fragmentation de la liquidité, où les carnets d’ordres des différentes bourses sont inutilement isolés les uns des autres, faisant de chacun un pool de négociation distinct, donc plus volatil et plus difficile à négocier. C’est facile car, contrairement aux bitcoins sur les échanges, les échanges réels ne le sont pas. Il n’est pas nécessaire de détenir les actions pour qu’une transaction ait lieu.

Cela ne fonctionne pas dans Bitcoin – tous les échanges sont isolés sur chaque échange et les bitcoins sont réellement présents sur l’échange. C’est une recette pour une énorme volatilité et des écarts de prix importants.

En outre, dans le commerce normal des valeurs mobilières, les écarts de prix entre les bourses ont tendance à s’égaliser rapidement grâce à l’arbitrage: acheter sur une bourse pour vendre sur une autre, avec un profit. Cela provoque une augmentation du prix du premier et une baisse du second.

La structure du marché Bitcoin est telle qu’elle ne fonctionne pas très bien. Si vous souhaitez profiter des écarts de prix Bitcoin, vous devez:

  1. Achetez du Bitcoin dans un échange.
  2. Retirez-le de l’échange – supposons que vous l’envoyiez directement à l’adresse de dépôt Bitcoin du deuxième échange – et confirmez cette transaction sur la blockchain (au moins 10 minutes de retard), avec des frais de transaction d’au moins 25 $ si vous souhaitez qu’elle soit confirmée dans le bloc suivant ou deux. Doublez si vous voulez être sûr.
  3. Vendez-le sur le deuxième échange.

Les retards – de dix minutes à plus d’une heure – et les commissions ajoutent suffisamment de friction pour générer un spread entre les transactions, même si tout le monde est supposé utiliser les robots de trading le plus rapidement possible.

Ainsi, chaque échange fonctionne comme une île. Le numéro « prix » ne s’applique pas à peu importe des échanges de l’île.

Comment est la vie sur l’une des îles?

Que signifie « non réglementé » dans la pratique

Lors de l’achat d’actions ou de matières premières ordinaires, on suppose que l’environnement commercial est raisonnablement réglementé et que les bourses respectent les règles fixées par la loi et, fondamentalement, tu ne plaisanteras pas.

Vous ne pouvez pas du tout le louer dans le trading de crypto-monnaie. C’est ce que signifie «non réglementé».

Ce qui est important à propos de la réglementation des valeurs mobilières, c’est que chacun d’entre eux est là parce que quelqu’un a volé beaucoup de gens de cette façon. Ils garantissent l’intégrité du marché. Ainsi, même les investisseurs qui comprennent le risque élevé – et ce que cela signifie lorsque nous disons que les crypto-monnaies sont ridiculement volatiles et ne sont pas prises en charge par quoi que ce soit – peuvent ne pas être pleinement conscients du degré auquel les l’environnement des affaires lui-même il fait partie du modèle de menace dans les cryptos.

(Un exemple typique était le crash d’iGot en 2016 en Australie, qui a affecté de nombreux petits investisseurs de détail: « Je pensais juste que depuis que je suis en Australie, il y aurait une sorte de filet de sécurité ou de réglementation ou quelque chose du genre. – le strict minimum – où il pourrait être responsable de ses actes. « )

Il existe diverses escroqueries qui sont interdites sur les vraies bourses pour une bonne raison, mais elles sont standard dans la crypto-monnaie:

  • commerce de lavage – où vous négociez avec vous-même, pour augmenter ou réduire le prix, ou simplement créer l’illusion du volume des transactions. Vous pouvez le faire littéralement dans le moteur de trading Bitfinex assez récemment.
  • usurpation d’identité: où vous passez une commande importante pour créer l’illusion de l’optimisme ou du pessimisme du marché et l’annuler dès que le prix approche. Ceci est endémique sur Bitfinex et Coinbase / GDAX.
  • peignez le ruban – comme un échange de lavage, mais avec deux participants ou plus. Mark Karpelès a admis devant le tribunal qu’il avait utilisé le « Willybot » pour augmenter le prix du Bitcoin sur le mont. Échange de Gox pendant la bulle Bitcoin de 2013.
  • front-running – où un négociant en actions profite d’un ordre d’achat ou de vente avant que d’autres clients ne le puissent. Yobit a eu des problèmes avec les autorités de Russie, d’Ukraine et d’Indonésie (traduction) pour cela.
  • les initiés ayant accès à la base de données qu’ils négocient sur leur propre bourse: les agents de Bitfinex négocient sur la bourse. Ils prétendent éviter les conflits d’intérêts, mais il n’y a ni contrôle ni transparence à ce sujet.

La US Commodities and Futures Trading Commission a répertorié bon nombre de ces problèmes comme des problèmes spécifiques qui sont considérablement pires sur le marché Bitcoin que sur d’autres marchés:

Au-delà de leurs fonctions pratiques et spéculatives, l’émergence de ces marchés naissants a également été entachée par une série de préjudices causés aux clients de détail qui méritent l’attention de la Commission, notamment des krachs soudains et autres.52 règlements retardés,53 usurpation présumée,54 des trucs,55 vol interne présumé,56 manipulation présumée,57 vulnérabilité du codage de contrat intelligent,58 accords d’atelier de seau et autres conflits d’intérêts.59 Ces types d’activités perpétrées par de mauvais acteurs peuvent empêcher l’innovation de promotion du marché, miner l’intégrité du marché et entraver le développement futur du marché.

Car au sein des échanges il y a le Far West, l’interface entre les échanges et le monde de la finance régulière est strictement réglementé. Cela pose d’énormes problèmes pour obtenir de l’argent réel des échanges, comme nous le verrons dans la partie 2. Et cela fait des choses discutables pour augmenter le prix …


La prochaine fois: parce qu’il est difficile d’obtenir de l’argent réel à partir des échanges sur votre compte bancaire. Certains KYC / AML, certaines incompétences étrangement avantageuses, certaines pratiques douteuses.


Mettre à jour: Ne laissez pas d’autres commentaires sur la façon dont tu encaissé ainsi doit Être OK !! C’est bien, mais vous savez que beaucoup de nouveaux investisseurs de détail ont des problèmes et c’est une question qui mérite d’être abordée. (Sauf le gars ci-dessous qui a affirmé avoir encaissé Bitfinex il y a deux mois, ce n’est pas une déclaration que vous pouvez faire sans une bonne affaire des informations de support.)

Why you can’t cash out pt 1: Why Bitcoin’s ‘price’ is largely fictional

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