a
a
Weather:
city not found
HomeBitcoinModèle d’actifs croisés Stock-to-Flow Bitcoin | par PlanB

Modèle d’actifs croisés Stock-to-Flow Bitcoin | par PlanB

Suivez le plan B: PlanB @ 100trillions USD ou PlanBTC.com

« L’important en science n’est pas tant d’obtenir de nouveaux faits que de découvrir de nouvelles façons de les penser » – William Lawrence Bragg

Le modèle Stock-to-Flow (S2F) Bitcoin (BTC) a été publié en mars 2019 [1].

Le modèle BTC S2F original est une formule mensuelle basée sur S2F et données de prix. Étant donné que les points de données sont indexés dans l’ordre temporel, il s’agit d’un modèle de série chronologique. Ce modèle a déclenché des analystes quantitatifs du monde entier. Beaucoup ont vérifié la relation non fausse entre S2F et le prix du BTC [2][3]. Si vous n’êtes pas familier avec le modèle S2F, je vous recommande vivement de lire l’article original car il explique le contexte et la terminologie.

Dans cet article, je solidifie les fondations du modèle S2F actuel en supprimant le temps et en ajoutant d’autres actifs (argent et or) au modèle. J’appelle ce nouveau modèle le modèle d’actifs croisés BTC S2F (S2FX). Le modèle S2FX permet la valorisation de différents actifs tels que l’argent, l’or et le BTC avec une seule formule.

Je décrirai d’abord le concept de transitions de phase, car il introduit une nouvelle façon de penser le BTC et le S2F. Expliquez pourquoi le modèle S2FX est important.

Deuxièmement, je vais décrire le modèle S2FX, comment il fonctionne et ce que signifient les résultats.

Les transitions de phase sont une perspective importante pour comprendre le modèle S2FX. Pendant les transitions de phase, les choses ont des propriétés totalement différentes. Les transitions sont souvent discontinues. Trois exemples de transitions de phase sont:

  1. l’eau

l’eau
L’exemple classique des transitions de phase est l’eau. L’eau existe en quatre phases (états) différentes: solide, liquide, gazeuse, ionisée. Tout est de l’eau, mais l’eau a des propriétés totalement différentes à chaque étape.

dollar américain
Les transitions de phase sont également présentes dans la finance. Par exemple, le dollar américain est passé de la pièce d’or (un dollar = 371,25 grains d’argent pur = 24 grains d’or) au papier adossé à l’or (« En pièce d’or payable au porteur sur demande « ), au papier adossé à rien ( » Cette note a cours légal pour toutes les dettes, publiques et privées « ). Bien que nous continuions à l’appeler le dollar, le dollar a des propriétés totalement différentes dans ces trois phases.

BTC
Il en va de même pour BTC. Nic Carter et Hasu montrent dans leur étude de 2018 comment les récits de BTC ont changé au fil du temps [4].

Comment les principaux récits Bitcoin ont changé au fil du temps

Ces récits de BTC semblent très continus sur le graphique. Cependant, si nous combinons les récits avec les jalons financiers (et plus tard S2F et les données de prix), ils ressemblent beaucoup à des phases avec des transitions plus brusques:

  1. « Proof of Concept » -> d’après le livre blanc Bitcoin [5]

Ces trois exemples de transitions de phase dans l’eau, le dollar américain et le BTC offrent une nouvelle perspective sur le BTC et le S2F. Il est important de penser non seulement en termes de séries chronologiques continues, mais également en phases avec des transitions brusques. En développant le modèle S2FX, je vois BTC à chaque étape comme un nouvel atout, avec des propriétés totalement différentes. Une prochaine étape logique consiste à identifier et quantifier les transitions de phase BTC.

Le graphique ci-dessous montre le BTC S2F mensuel et les points de données de prix utilisés dans le modèle S2F d’origine. Quatre groupes peuvent être identifiés visuellement.

Ces quatre clusters pourraient en fait indiquer des transitions de phase.

La quantification de ces clusters peut être réalisée en minimisant la distance entre les données BTC mensuelles et les clusters. J’utilise un algorithme génétique (minimisant la distance absolue) pour quantifier quatre clusters. Les recherches futures pourraient se concentrer sur différents algorithmes de clustering (par exemple, l’algorithme k-means).

Chacun des quatre clusters BTC identifiés a une combinaison de valeur de marché S2F très différente qui semble être cohérente avec la réduction de moitié et l’évolution des récits de BTC.

  1. BTC « Preuve de concept » (S2F 1.3 et valeur marchande de 1 million de dollars)

Comme l’eau et le dollar américain, ces quatre clusters BTC représentent quatre actifs différents, chacun avec des récits et des caractéristiques différents. «Preuve de concept» BTC avec S2F 1.3 et une valeur marchande de seulement 1 M $ est un actif complètement différent de BTC «Actif financier» avec S2F 25 et une valeur marchande de 114 G $.

Dans la perspective de la transition de phase des clusters BTC en tant qu’actifs différents, je peux désormais ajouter d’autres actifs comme l’argent et l’or au modèle. Cela en fait un véritable modèle multi-actifs. Pour l’argent et l’or, j’utilise les nombres de stocks et de flux de l’analyse récente de Jan Nieuwenhuijs [6] et les prix en décembre 2019 sur TradingView.

5. Argent S2F 33,3 (900 000/27 000 tonnes) et valeur marchande de 561 milliards de dollars

6. S2F 58,3 or (190 000/3 260 tonnes) et valeur marchande de 10 088 milliards de dollars

Le graphique montre les quatre clusters BTC quantifiés (plus les données BTC mensuelles originales pour le contexte), l’argent et l’or. Ils forment une ligne droite parfaite.

J’utilise l’analyse de régression pour construire le modèle S2FX. Notez qu’une grande différence par rapport au modèle S2F d’origine est que j’utilise les données S2F sur l’argent et l’or et la valeur marchande dans l’analyse de régression. Le modèle S2FX montre une relation significative entre S2F et la valeur marchande de ces six actifs (test F avec des valeurs p faibles et des coefficients avec des valeurs p faibles) avec ajustement parfait (99,7% R2).

La formule du modèle S2FX peut être utilisée pour estimer la valeur marchande de la prochaine phase / cluster BTC (BTC S2F sera de 56 en 2020-2024):

Valeur marchande = exp (12,7598) * 56 ^ 4,1167 = 5,5 t $.

Cela se traduit par un prix BTC (donné 19 millions de BTC en 2020-2024) de 288000 $.

La prévision du prix BTC est nettement supérieure à 55000 $ dans l’étude originale. Gardez à l’esprit que le modèle S2FX est une première étape qui n’a pas encore été reproduite et révisée par d’autres.

Bien que six observations soient faibles, je considère néanmoins que les résultats du modèle S2FX sont pertinents. Je vois le modèle S2FX comme une hypothèse de travail, comme le modèle S2F. Les recherches futures pourraient se concentrer sur l’ajout de ressources supplémentaires à l’analyse. Cependant, la plupart des actifs ont des valeurs S2F faibles (≤1) et ne sont donc pas attractifs. A l’inverse, les diamants ont un S2F élevé mais ont une valorisation très complexe (brut / taillé, carat, différentes couleurs et brillance etc.).

Le modèle S2FX permet l’interpolation, au lieu de l’extrapolation dans le modèle S2F d’origine. Le modèle S2F d’origine effectue une prédiction qui se trouve en dehors de la plage de données utilisée pour créer le modèle. Le nouveau modèle S2FX effectue une prédiction qui s’inscrit dans la plage de données utilisée pour dériver la formule.

Exemple d’interpolation (à gauche) et d’extrapolation (à droite): les données en bleu, la ligne noire est le modèle, le point rouge est attendu

Dans cet article, je solidifie les fondations du modèle S2F actuel en supprimant le temps et en ajoutant d’autres actifs (argent et or) au modèle. J’appelle ce nouveau modèle le modèle d’actifs croisés BTC S2F (S2FX). Le modèle S2FX permet la valorisation de différents actifs tels que l’argent, l’or et le BTC avec une seule formule.

J’ai expliqué le concept des transitions de phase. Les transitions de phase introduisent une nouvelle façon de penser BTC et S2F. Cela m’a conduit au modèle S2FX.

La formule du modèle S2FX s’adapte parfaitement aux données (99,7% R2).

Le modèle S2FX estime une valeur marchande de la prochaine phase / cluster BTC (BTC S2F sera de 56 en 2020-2024) de 5,5t $. Cela se traduit par un prix BTC (donné 19 millions de BTC en 2020-2024) de 288000 $.

En consolidant les faits connus de l’étude S2F originale, le modèle S2FX offre une nouvelle façon de penser la transition de BTC vers la cinquième phase.

Suivez le plan B: PlanB @ 100trillions USD ou PlanBTC.com

Tout le monde peut vérifier que cet article a été écrit par le vrai PlanB et non par un faux compte d’imitateur en vérifiant la signature, le message et l’adresse sur votre nœud bitcoin ou sur: https://tools.qz.sg/

Signature: IK42jG8WB1 ++ Upu3OazoKMLfxVQDVnlDj12beeSWNO + AP466vAFbdVDScKX82k1M8l / CRKhvml / G7 / EW10vodYc =

Message: Modèle d’actifs croisés Bitcoin Stock-to-Flow

Adresse: 1PRoNLcWHzM8DuKpGE4YM9hb1PjSEnWRpn

[1] PlanB @ 100trillions USD, Modélisation de la valeur Bitcoin avec rareté, Mars 2019

[2] Nick Emblow, La falsification stock-flux comme modèle de la valeur de Bitcoin, Août 2019

[3] Marcel Burger, Examen de «Modélisation de la valeur de Bitcoin avec rareté», Septembre 2019

[4] Nic Carter, Hasu @ Hasufl, Visions of Bitcoin – Comment les principaux récits Bitcoin ont changé au fil du temps, Juil.2018

[5] Satoshi Nakamoto, Bitcoin: un système de paiement électronique peer-to-peer, 2008

[6] Jan Nieuwenhuijs, Combien d’argent y a-t-il à la surface?, Décembre 2019

  1. albanais


https://medium.com/@100trillionUSD/bitcoin-stock-to-flow-cross-asset-model-50d260feed12

No comments

leave a comment