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L’échelle de gris interrompt l’achat institutionnel de Bitcoin, actions Ethereum

Points clés

  • Les actions de fiducie en niveaux de gris Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Ethereum Classic et Bitcoin Cash sont temporairement indisponibles.
  • Historiquement, la suspension de l’offre et la période de blocage ont eu un impact significatif sur le prix du Bitcoin.
  • Une nouvelle vague d’actions GBTC marque un risque accru de baisse significative des prix du Bitcoin.

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Grayscale a cessé de vendre ses cinq principales actions cryptographiques, faisant craindre une baisse imminente des prix du Bitcoin.

Les niveaux de gris premium attirent les institutions

Grayscale Investments LLC. a mis en pause l’émission de nouvelles actions pour Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Ethereum Classic et Bitcoin Cash.

Pour le moment, les seules unités disponibles sont pour Zcash, XRP et Horizen.

La semaine dernière, le plus grand fonds Bitcoin au monde a ajouté 270 millions de dollars, portant l’actif sous gestion (AUM) des fiducies GBTC à plus de 13 milliards de dollars.

La création des actions Bitcoin de Grayscale (GBTC) est un processus continu, dans lequel les investissements en dollars américains et Bitcoin par des investisseurs accrédités sont convertis en actions GBTC. Le lock-up pour Bitcoin est de six mois. Cette période dure un an pour les autres actions cryptographiques.

À la fin de la période de blocage, les investisseurs peuvent vendre ces actions à des clients de détail disposant de comptes de courtage auprès de Fidelity, Schwab et d’autres intermédiaires. En outre, la société de gestion d’actifs numériques suspend périodiquement l’offre, marquant la fin de la période de blocage.

La dernière fois que Grayscale a cessé d’acheter des actions GBTC la semaine du 29 juin. Les entrées n’ont pas repris pendant près d’un mois jusqu’à la reprise de la semaine du 29 juillet.

Six mois se sont écoulés depuis la dernière suspension.

Rapport sur les entrées du troisième trimestre 2020 en niveaux de gris. La source: Niveaux de gris

Par conséquent, après la fin des périodes de blocage suivantes, l’offre d’actions GBTC augmente sur le marché, ce qui entraîne une diminution de la prime.

En effet, le prix est l’un des principaux moteurs d’intérêt institutionnel dans ces actions.

De plus, en raison de la suspension temporaire, la demande institutionnelle de Bitcoin est également affectée négativement.

L’action des prix de Bitcoin approche de la fin du bloc

En janvier 2020, le co-fondateur de Coinmetrics et de Castle Island Ventures, Nic Carter, a prédit un déclin GBTC Premium en juillet pour les mêmes raisons.

Actuellement, GBTC se négocie à une prime de 35% par rapport au prix réel du Bitcoin.

Prime stock GBTC de Grayscale.  Source: yCharts
Prime stock GBTC de Grayscale. Source: yCharts

Selon un chercheur indépendant et partenaire de Jarvis Labs, Ben Lilly, l’action haussière des prix a régulièrement précédé le déchargement de nouvelles actions sur le marché de détail. Lilly il a écrit:

« Une fois le compte à rebours terminé, au cours des deux dernières années, nous voyons des preuves solides que le marché augmente soudainement presque à chaque fois. »

Il peut y avoir plusieurs raisons à ce modèle, principalement des institutions fermant des positions courtes pour bénéficier de la prime de ces actions.

La hausse du Bitcoin depuis novembre semble faire écho à l’analyse de Lilly. Il prédit une forte baisse du Bitcoin à partir du 29 décembre en raison de la vente de nouvelles actions GBTC sur le marché.

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