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Le soutien de Tesla aidera-t-il à transformer le bitcoin en or?

TOKYO – En tant que publicité pour une classe d’actifs, l’annonce de Tesla ce mois-ci selon laquelle il convertirait une partie importante de ses réserves de liquidités en bitcoin semblait être la meilleure.

Après tout, voici l’homme le plus riche du monde, Elon Musk, qui soutient un plan visant à investir 1,5 milliard de dollars de l’argent de son entreprise dans la crypto-monnaie. Et de nombreux investisseurs ont estimé que ce qui est assez bon pour Musk et sa société de véhicules électriques et d’énergie propre est assez bon pour eux.

Le prix du bitcoin a grimpé en flèche après la divulgation de Tesla, atteignant un niveau record de 48000 dollars. Le Bitcoin a gagné plus de 300% par rapport à il y a un an, non loin de la hausse spectaculaire de la valeur de Tesla sur la même période.

« Tesla n’est pas une entreprise particulièrement riche en liquidités malgré une valorisation élevée. Le fait qu’ils dépensent 8% de leur argent en bitcoin indique qu’ils ont confiance en la valeur du bitcoin », a déclaré Lennix Lai, directeur des marchés financiers pour l’échange de crypto-monnaie OKEx.

En effet, du plus bas de mars dernier à son sommet actuel, la crypto-monnaie la plus échangée au monde s’est davantage comportée comme un stock de haute technologie que comme une réserve de valeur fiable que beaucoup de ses soutiens aimeraient qu’elle devienne.

Émises indépendamment par les gouvernements et les banques centrales – et dans un montant limité sur le plan algorithmique – les crypto-monnaies devraient résister aux chocs sur les marchés traditionnels. En théorie, le bitcoin était censé se comporter comme une forme numérique d’or, l’actif de couverture ultime.

La réalité était une forte baisse suivie d’une reprise tirée par certains des facteurs qui ont poussé les marchés boursiers à des niveaux records, notamment d’énormes mesures de relance gouvernementale et une liquidité extrême des banques centrales pour essayer de nourrir les économies à travers la pandémie. Coronavirus.

« Autant que nous voulions affirmer que le bitcoin évoluait devant le marché boursier, les crypto-monnaies ont malheureusement évolué de la même manière », a déclaré Paolo Ardoino, directeur de la technologie de l’échange de crypto Bitfinex.

Les crypto-monnaies ont perdu jusqu’à 50% de leur valeur en mars dernier, encore pire que les marchés boursiers, car le coronavirus a effrayé les investisseurs. Les investisseurs de détail se sont précipités vers la sortie alors même que les croyants les plus fervents de Bitcoin demandaient à la communauté un «hodl» – jargon pour la détention à long terme de crypto-monnaies par le biais de baisses et de gains.

L’effondrement aux côtés du Dow et du S&P 500 a testé non seulement la philosophie derrière la classe d’actifs naissante, mais aussi son infrastructure. Les volumes élevés de négociation ont provoqué le crash de plusieurs bourses. Sur OKEx, les temps d’attente des transactions ont triplé, entraînant une augmentation similaire des frais.

« Nous n’avons pas dormi. C’était vraiment douloureux, tout le monde a été liquidé », a déclaré Lai. « Nous savions que ce n’était pas la fin du monde, mais nous ne savions pas combien de temps ils avaient besoin pour récupérer. »

Une étape importante dans la reprise de Bitcoin a été lorsque le gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire Paul Tudor Jones s’est présenté comme un « hodler », annonçant en mai dernier qu’il détenait près de 2% de ses actifs en bitcoin et disant aux investisseurs que son fonds Tudor BVI aurait négocié des contrats à terme sur bitcoin en tant que se protéger contre l’inflation.

Depuis lors, la croissance de Bitcoin a été alimentée par de grandes institutions telles que les banques d’investissement, les fonds spéculatifs et des entreprises comme Tesla.

«Nous avons toujours dit en interne que le bitcoin serait adopté comme or numérique, et cela a été validé par quelqu’un de [Jones’s] historique et réputation », a déclaré Richard Galvin, PDG de Digital Asset Capital Management.

Galvin, un vétéran de JP Morgan et Goldman Sachs, est entré sur le marché des crypto-monnaies en 2017. « Pour quelqu’un ayant une expérience dans la banque d’investissement, il est passionnant de former une nouvelle classe d’actifs », a-t-il déclaré.

Pour être une valeur refuge comme l’or, un actif devrait démontrer une valeur sous-jacente, une stabilité relative des prix et une liquidité suffisante pour permettre aux investisseurs d’entrer et de sortir. L’entrée de grands fonds institutionnels contribue à fournir la dernière pièce du puzzle.

Les banques d’investissement, les hedge funds et les sociétés de trading haute fréquence se préparent à être dans la crypto-monnaie à long terme, investissant dans des équipes natives d’actifs numériques et des exigences de conformité.

« Les banques achètent depuis longtemps. Elles ne se sont pas prononcées, mais elles le sont, et l’or n’est plus un si bon actif à détenir », a déclaré Lai.

Mais l’afflux d’argent frais a également créé des lacunes réglementaires. Les autorités monétaires ont tenté de rattraper le bitcoin et les crypto-monnaies, adoptant généralement une approche réactive en réponse aux principaux piratages ou vols sur le marché.

Les analystes ont mis en garde contre un recul de la connaissance de vos clients et des contrôles anti-blanchiment d’argent alors que les bourses ont du mal à suivre le rythme des nouveaux investisseurs. OKEx enregistre jusqu’à 10 000 nouvelles demandes KYC par jour, selon Lai.

Plusieurs juridictions n’ont pas encore formulé de règles de conservation, de produits dérivés et d’imposition. Les analystes de la cryptographie espèrent que l’annonce de Tesla selon laquelle les clients pourraient bientôt payer leurs véhicules électriques avec Bitcoin accélérera le processus.

Les analystes de RBC Capital Market ont suggéré dans une note de recherche la semaine dernière qu’Apple pourrait être la prochaine entreprise à investir dans le bitcoin et même à créer un échange cryptographique basé sur son portefeuille Apple. Apple n’a pas indiqué s’il entrerait dans l’espace de crypto-monnaie.

Les mesures prises par Visa, Mastercard, Paypal et Square pour permettre les paiements et les échanges Bitcoin créent également une nouvelle passerelle pour que Bitcoin entre dans le courant dominant. Paypal a lancé le trading de bitcoins en octobre, marquant le coup d’envoi du rallye actuel de quatre mois.

Cela dit, le spectre de la chute avec les actifs traditionnels une fois le robinet de relance fermé continue de hanter le bitcoin. Mais le marché, avec une liquidité institutionnelle accrue et une évaluation des risques, pourrait être mieux préparé cette fois-ci.

« La croyance commune est que les technologies Bitcoin et blockchain sont là pour rester, ce qui est un développement assez important sur deux ans », a déclaré Galvin.

Alors que le prix monte à 50 000 $, les non-participants peuvent ressentir un «FOMO» – peur de perdre – sur un actif en hausse.

« Il est facile d’entendre FOMO, mais vous devez utiliser la même prudence que vous utiliseriez pour investir dans tout autre actif », a déclaré Ardoino de Bitfinex. « Comprendre la philosophie est plus important que d’essayer de faire le saut pour gagner rapidement de l’argent. »


https://asia.nikkei.com/Spotlight/Market-Spotlight/Will-Tesla-s-backing-help-to-spin-bitcoin-into-gold

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