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La simple vérité sur la corrélation des prix de Bitcoin en 2020

Dans la lettre

  • En utilisant les données de Coin Metrics, examinons les ratios de corrélation de Bitcoin avec d’autres actifs majeurs.
  • Bitcoin montre une corrélation significative avec le S&P 500 et seulement des corrélations mineures avec l’or,
  • Mais sa relation avec d’autres indices raconte une histoire plus complète.

Bitcoin a de nombreux visages. Pour certains, c’est un navire de spéculation et d’investissement. Pour d’autres, il s’agit d’un moyen d’échange résistant à la censure et sans contrôle des envois de fonds lors de l’envoi d’argent chez eux.

Mais fondamentalement, Bitcoin pourrait être mieux décrit comme un système monétaire alternatif offrant aux gens une indépendance monétaire.

Et c’est cette vision du Bitcoin qui alimente le récit selon lequel la crypto-monnaie fonctionne comme un actif de couverturede l’or numérique conçu pour résister à la tourmente des crises économiques mondiales.

Ce récit, forgé pour la première fois lors de la crise financière de 2008 qui a donné naissance au Bitcoin, est maintenant mis à l’épreuve.

Mais après le krach boursier du 12 mars résultant de la pandémie de coronavirus, le prix du Bitcoin n’a pas exactement été réduit par rapport au blé. Comme la plupart des actifs majeurs, Bitcoin s’accroche aux mouvements graphiques de tout ce qui l’entoure.

Corrélations et causalité

En effet, la corrélation de Bitcoin avec d’autres actifs majeurs a atteint de nouveaux sommets.

En particulier, les commentateurs du marché ont souligné le S&P 500un indice rempart de 500 entreprises américaines souvent traité comme une métonymie qui nous donne le rythme de la bourse américaine. Les corrélations de Bitcoin avec cet actif, selon les données de société d’analyse cryptographique Coin Metrics, ils n’ont jamais été aussi géniaux.

Actuellement, sur une échelle de 1,0 à -1,0 (avec 1,0 signifiant que deux actifs sont entièrement corrélés et -1,0 signifiant qu’ils ne sont pas du tout corrélés), le rapport de corrélation de Bitcoin et S&P 500 reste à 0,16.

Pendant la majeure partie de la jeune vie de Bitcoin, la corrélation entre la crypto-monnaie et le S&P 500 a été largement négativejusqu’à la course haussière de 2017 (lorsque la notoriété croissante de Bitcoin a apparemment invité une foule de nouveaux investisseurs, dont beaucoup avaient la main sur d’autres marchés).

À titre de perspective, l’analogue physique de Bitcoin, l’or, a généralement une corrélation négative avec les actions. Par exemple, au lendemain de 2008, la corrélation de l’or avec le S&P 500 était de -0,89. Mais même le jeudi noir, nous avons vu le prix de l’or prendre un coup avec tous les autres actifs majeurs. Pour les analystes de marché, cela n’est toutefois pas surprenant, car les ventes record du jeudi noir signifiaient que les investisseurs liquidaient tout pour obtenir de l’argent.

Cela comprenait des actifs solides comme l’or et en particulier le Bitcoin, qui a moins de restrictions commerciales et peut être plus facile à liquider que son prédécesseur.

En ce qui concerne la corrélation de Bitcoin avec l’or, ce ratio augmente régulièrement depuis juillet 2017, lorsque la corrélation est passée d’un sommet historique de 0,23 à un minimum de -0,11, selon Coin Metrics. Il a depuis rebondi, et bien que la corrélation ne soit pas aussi forte que celle de Bitcoin et du S&P 500, elle est toujours positive à 0,04.

Dans le domaine de la corrélation négative, la corrélation de Bitcoin avec un indice qui suit la volatilité des marchés boursiers se dirige vers de nouveaux creux. Le ratio de Bitcoin par rapport à l’indice de volatilité VIX est de -0,12. S’il baisse plus bas, il envahira les creux qu’il a frappés début 2018 et 2019. Pour les Bitcoiners, ce n’est peut-être pas le chiffre qu’ils espèrent pour un actif très volatil contre lequel devrait être une couverture. Autre Volatilité du marché.

Quelques bonnes nouvelles Les partisans de Bitcoin pourraient être satisfaits: Bitcoin est négativement corrélé avec DXY, un indice du dollar qui suit le prix du dollar par rapport à un panier d’autres devises. La mauvaise nouvelle est le pouvoir d’achat du dollar a été boosté tandis que la communauté internationale envahit la devise américaine par crainte de la stabilité économique mondiale.

L’argent est roi aujourd’hui, mais il est probablement trop tôt pour éliminer le récit de Bitcoin en tant qu’actif de couverture. Dans son cas d’utilisation le plus extrême, Bitcoin est une police d’assurance contre l’effondrement des systèmes financiers, des économies et des régimes politiques.

La crise actuelle a commencé il y a à peine un mois. Il est possible que ce ralentissement économique ne fasse que commencer et que ces corrélations puissent paraître très différentes dans les mois à venir. Après tout, l’or a fortement chuté au début de la crise de 2008, mais s’est rapidement séparé des actions. L’or numérique suivra-t-il le même chemin? Nous aurons notre réponse assez tôt.

Avertissement

Les opinions et opinions exprimées par l’auteur le sont à titre informatif uniquement et ne constituent pas des conseils financiers, d’investissement ou autres.

https://decrypt.co/25990/the-simple-truth-about-bitcoin-price-correlation-2020

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