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HomeBitcoinAction TRXC: Un «rallye Reddit» ne fait pas de TransEnterix un achat à long terme

Action TRXC: Un «rallye Reddit» ne fait pas de TransEnterix un achat à long terme

Début décembre, TransEnterix (NYSEAMERICAIN:TRXC) avait une capitalisation boursière d’environ 46 millions de dollars. Et avec des baisses volatiles comprises entre 20% et 30% tôt le matin du 23 février, la capitalisation boursière gonflée de l’action TRXC est enfin en train d’exploser. Mais malgré le carnage d’aujourd’hui, il est toujours dix fois plus élevé qu’en décembre.

Source: Shutterstock

La question évidente est: qu’est-ce qui a changé? Et la réponse est: pas tant que ça.

En substance, les actions TRXC ont été trouvées par des commerçants sur Internet. Comme nous l’avons vu avec d’énormes mouvements ailleurs sur le marché, TransEnterix a attiré l’attention de Reddit. En effet, le rallye TRXC a commencé avant le chaos de fin janvier.

Pour être honnête, le rallye lui-même change quelque peu l’histoire de TransEnterix. Mais pas assez pour justifier une augmentation de près de 20 fois de la capitalisation boursière de l’entreprise.

Comment on est venu ici

Le stock TransEnterix a un crochet intrigant: la chirurgie robotique.

C’est un marché en pleine croissance. C’est un marché qui a déjà généré des milliards de dollars de bénéfices pour les actionnaires d’autres actions. Mais TransEnterix n’a tout simplement pas pu capitaliser sur ce marché.

Ce n’est pas une nouvelle startup qui cherche à révolutionner l’espace. L’entreprise a été fondée en 2006. Elle n’a pas encore eu beaucoup de succès. Le produit initial de la société, le système chirurgical SPIDER, a été arrêté à la fin de 2014. Depuis lors, les nouvelles n’ont pas été bien meilleures car la société s’est tournée vers son nouveau système Senhance.

En 2019, par exemple, selon le formulaire 10-K déposé auprès de la US Securities and Exchange Commission, TransEnterix n’a vendu que quatre systèmes. C’était en baisse par rapport à 15 l’année précédente. En conséquence, il n’est pas surprenant que les revenus aient chuté. Les ventes ont chuté d’environ 65% d’une année sur l’autre à seulement 8,5 millions de dollars.

Les systèmes eux-mêmes coûtent presque le double à TransEnterix. La perte brute était de 143% des ventes. Les dépenses d’exploitation des trois plus grandes lignes à elles seules se sont élevées à 69 millions de dollars.

TransEnterix était simplement une machine à brûler de l’argent. Les investisseurs ont payé le prix. Fin 2020, et après un reverse split, les actionnaires avaient enregistré des rendements sur cinq ans d’environ -90%.

Qu’est ce qui a changé?

Alors, encore une fois, qu’est-ce qui a changé?

Comme je l’ai dit, la réponse n’est pas vraiment grande. Une mise à jour de l’entreprise le 6 janvier a mis en évidence certains jalons pour l’entreprise. Senhance a vu sa première application en pédiatrie, avec une autre procédure utilisant l’intelligence artificielle pour la première fois. L’approbation en Russie pourrait aider les ventes.

D’ici 2020, TransEnterix s’attend à avoir installé 10 systèmes Senhance, tous en location simple. C’est mieux que 2019, mais toujours en dessous des 15 installations observées en 2018. Cette année devrait voir l’approbation de la Food & Drug Administration des États-Unis pour plus d’indications ainsi que de nouveaux documents cliniques.

Mais cela ne semble pas suffisant. Il s’agit d’une entreprise dont les produits n’ont tout simplement jamais connu de succès au cours des 15 années où ils ont été commercialisés. Alors que les revenus 2020 devraient se situer entre 3 et 3,2 millions de dollars, il n’y a toujours pas beaucoup de signes de progrès.

Cela reste une entreprise avec une empreinte minimale. C’est peut-être un problème technologique; c’est peut-être plus un problème de vente et de marketing. Quelle qu’en soit la cause, il est difficile de dire que cette entreprise est en meilleure forme qu’elle ne l’était il y a deux mois et demi. Pourtant, une fois de plus, les actions TRXC ont gagné plus de 1000% sur ce trait.

Le problème de la valorisation des actions TRXC

Pour être honnête, il y a un grand changement dans les perspectives de l’entreprise: la hausse du prix des actions TRXC elles-mêmes.

TransEnterix a sagement utilisé le rallye pour lever des capitaux. Il a vendu 31,25 millions de dollars en actions en janvier et 79,6 millions de dollars supplémentaires dans une offre qui s’est clôturée le premier de ce mois.

Ce capital est un gros problème pour une entreprise qui s’est historiquement financée par des offres plus petites et plus diluées. En juillet, par exemple, TransEnterix a levé 15 millions de dollars de recettes brutes en vendant des actions pour seulement 35 cents par action. L’offre de ce mois-ci a permis de lever plus de cinq fois le capital, tandis que la société a vendu beaucoup moins d’actions.

TransEnterix dispose désormais d’un capital pour aller de l’avant. Mais il a également un prix de l’action extrêmement gonflé. La capitalisation boursière actuelle est d’environ 1 milliard de dollars.

C’est une somme énorme contre 3 millions de dollars de revenus. Peut-être que TransEnterix a des promesses et que le capital levé l’aidera. Mais les investisseurs valorisent une entreprise au succès sans précédent dans un espace concurrentiel d’environ 1 milliard de dollars.

C’est trop élevé. Il s’agit de la même entreprise qui valait moins de 50 millions de dollars il y a à peine quelques mois. Les infusions de capital aident, mais pas tellement. C’est un « rallye Reddit », clair et simple. TransEnterix a été judicieux de profiter de cela et de vendre des actions. Les investisseurs auraient intérêt à faire de même.

À la date de publication, ni Matt McCall ni le membre du personnel de recherche d’InvestorPlace principalement responsable de cet article n’occupaient (directement ou indirectement) des positions sur les titres mentionnés dans cet article.

Matthew McCall a quitté Wall Street pour réellement aider les investisseurs en leur présentant les tendances les plus importantes et les plus révolutionnaires au monde AVANT quiconque. Cliquez ici pour voir ce que Matt a dans sa manche maintenant.

A ‘Reddit Rally’ Doesn’t Make TransEnterix a Long-Term Buy

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